Brasília - O Copom (Comitê de Política Monetária) do Banco Central decidiu, ontem (18), elevar a taxa Selic em 0,25 ponto percentual, passando de 14,75% para 15% ao ano. A decisão, unânime entre os membros do Comitê, marca o encerramento do atual ciclo de alta dos juros, iniciado em setembro de 2024. Com o novo patamar, a Selic alcança o maior nível desde 2016.
Segundo comunicado oficial, a elevação é “compatível com a estratégia de convergência da inflação para a meta ao longo do horizonte relevante” e reflete o compromisso da autoridade monetária com a estabilidade dos preços. O Copom também sinalizou uma pausa nas elevações, com manutenção da taxa em nível elevado por um período prolongado, a fim de avaliar os efeitos acumulados do aperto monetário já realizado.
“O Comitê enfatiza que seguirá vigilante e que os passos futuros da política monetária poderão ser ajustados. Não hesitaremos em retomar o ciclo de alta caso julguemos necessário”, diz a nota do Banco Central.
Expectativas
A decisão surpreendeu parte do mercado. Antes da reunião, as Opções de Copom da B3 indicavam que 64,75% dos investidores apostavam em nova alta, enquanto 34% esperavam manutenção da taxa. O movimento também contrariou o cenário apontado no Boletim Focus, em que analistas projetavam estabilidade da Selic em 14,75% até o fim de 2025.
O presidente do Banco Central, Gabriel Galípolo, já vinha antecipando que a Selic deverá se manter em patamar elevado por um período mais longo. Em declarações recentes, ele reforçou a estratégia de manter a política monetária restritiva para garantir que os efeitos do aperto sejam sentidos de forma gradual.
“Se colocamos a taxa em um nível restritivo, sabemos que é um remédio que funciona. Tem defasagens, e queremos comunicar como isso se dará nos próximos meses”, afirmou Galípolo ainda no início de junho.
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Em maio, ele já havia declarado que os juros permaneceriam altos por um “período bastante prolongado”.
Inflação
A principal justificativa para a alta da Selic segue sendo o combate à inflação. Com juros mais elevados, o crédito fica mais caro, o consumo desacelera e os preços tendem a subir mais lentamente. Como exemplo, a compra de um carro financiado torna-se menos atraente com juros altos, o que reduz a demanda e pressiona os vendedores a manter ou reduzir preços. O mesmo efeito é esperado em diversos setores da economia.
A meta de inflação definida pelo CMN (Conselho Monetário Nacional) para 2025 tem teto de 4,5%. No entanto, o IPCA acumulado em 12 meses até maio está em 5,32%, acima do limite. Caso o índice permaneça elevado, o Banco Central será obrigado a justificar oficialmente o descumprimento da meta.
Trajetória recente
O ciclo de aperto monetário teve início em setembro de 2024, quando a Selic foi elevada de 10,50% para 10,75%. Desde então, foram sucessivos aumentos para conter o avanço da inflação e da atividade econômica acima do esperado:
- Novembro/24: 11,25%
- Dezembro/24: 12,25%
- Janeiro/25: 13,25%
- Março/25: 14,25%
- Maio/25: 14,75%
- Junho/25: 15% (atual)
Crescimento reduzido
O aumento da taxa Selic ajuda a conter a inflação. Por outro lado, taxas maiores dificultam o crescimento econômico. No último Relatório de Inflação, o Banco Central reduziu para 1,9% a projeção de crescimento para a economia em 2025. O mercado projeta crescimento melhor. Segundo a última edição do boletim Focus, os analistas econômicos preveem expansão de 2,2% do PIB em 2025.
A taxa básica de juros é usada nas negociações de títulos públicos no Sistema Especial de Liquidação e Custódia – Selic) e serve de referência para as demais taxas de juros da economia. Vale lembrar que, para cortar a Selic, a autoridade monetária precisa estar segura de que os preços estão sob controle e não correm risco de subir, situação difícil de ser equalizada no atual governo petista.
